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Inversiones: No hay que tenerle miedo a las alturas

Febrero de 2022
Foto mundo tecnológico

Maxime Alimi
Head Macro & Allocation - SILEX

Después de tres años de subida, el mercado ha empezado a cuestionar las valoraciones de la renta variable y su posible corrección en 2022. Mirar únicamente los niveles de mercado para inferir sobre las valoraciones nos parece un error.

En primer lugar, aunque los múltiplos de valoración hayan caído, siguen siendo altos desde un punto de vista histórico. En segundo lugar, la prima de riesgo de las acciones -medida de costo de las acciones frente a los bonos- sigue siendo benigna. En otras palabras, la renta variable puede permanecer cara mientras los bonos permanezcan caros.

¿Podrá la subida de tipos de interés acabar con la renta variable en el 2022?
Podría pasar, pero probablemente no lo suficiente para compensar el crecimiento de las utilidades corporativas (earnings). Por ello, creemos que permanecer invertido en renta variable este año es lo más adecuado, ya que lo contrario podría resultar más costoso.

¿Y podrá una buena tendencia traer una buena oportunidad una vez más?
No hay duda de que la transición ESG tendrá un impacto importante en nuestra industria. Los cambios en la economía implicarán nuevos ganadores y perdedores. La regulación impulsará el cambio, acelerado por los hábitos de los consumidores y la conciencia pública.

Las políticas de inversión ESG reasignarán flujos masivos de capital hacia activos “verdes”. Aunque en el 2021, los activos verdes no han tenido el performance que se esperaba -debido a las expectativas poco realistas del mercado y la especulación- no creemos que este año pase lo mismo. Por ello, estamos positivos en esta temática para el 2022.

Nota: El presente artículo, así como la opinión vertida en el mismo, son de exclusiva responsabilidad del autor. En ese sentido, la opinión del autor puede no coincidir con la opinión de BanBif, sus funcionarios, directores, accionistas y/o empleados, así como tampoco puede ser considerada como una asesoría y/o recomendación de BanBif a sus clientes o cualquier tercero.

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