Luciana Bonifaz
Head de Inversiones y Research
Independiente SAF
El 2022 es un año que se ha caracterizado por mostrar una gran volatilidad por una combinación de eventos que
han generado el peor inicio de año de la historia del mercado de inversiones.
Tanto las acciones (acciones globales: -17.7%), como los bonos (bonos globales: -10.4%), e inclusive, otros
activos no tradicionales como los metales (metales base: -9.7%) y el oro (GLD: -0.5%), vienen acumulando
grandes pérdidas en el año.
¿Por qué se ha dado esta caída?
El mundo está experimentando el escenario de inflación más alto en 40 años. En EE.UU., la inflación es de
+8.6% y, en Europa, +8.1%.
Las presiones inflacionarias globales están obligando a los bancos centrales a encarecer el dinero (subir
tasas de interés o reducir la cantidad de dinero en las economías) para controlar el exceso de demanda y, en
consecuencia, frenar la inflación. Esto desincentiva el consumo y la inversión, por lo que, si no se hace de
manera gradual, puede detener el crecimiento económico. Entonces, los inversionistas están especulando sobre
si se podrá controlar la inflación, sin frenar el crecimiento económico.
¿Cómo se ha comportado el mercado históricamente en estas situaciones?
La historia nos demuestra que, en el mercado de EE.UU., las correcciones y caídas en el precio son parte
normal de los ciclos económicos, y que siempre se recuperan más rápido y crecen en el largo plazo, a
diferencia de otros mercados.
Desde el 2007, EE.UU. (S&P 500) ha crecido +258%, mientras que el mercado de emergentes (EEM) solo +42% y el
de Europa (FEZ) solo +9% (en 15 años). Además, en la crisis del 2008, originada en el sistema financiero de
EE.UU., el mercado de acciones de este país cae -57% y se demora en recuperar 4 años, mientras que el de
emergentes (EEM) cae -61% y recupera en 14 años y, el de Europa (FEZ) cae -62% y a la fecha no logra
recuperarse de esta caída.
¿Qué tan comunes son las caídas y recuperaciones?
Las correcciones y caídas se dan periódicamente. Las correcciones de -10% se dan, en promedio, cada 24 meses y
se demoran 5 meses en recuperar. Las de -20%, cada 5 años y se recuperan en 1 año, y las crisis (caídas de
-30% o más), se dan, en promedio, cada 10 años y se recuperan en 3.5 años.
Nosotros, ¿Qué recomendamos hacer en momentos como este?
Recomendamos comprar más acciones o invertir en caso todavía no se haya hecho. En el mercado más eficiente
(que los precios reflejan los fundamentos), más líquido (fácil vender y comprar sin costos extra) y más
profundo (muchos participantes): el de EE.UU. Porque es en los momentos de caída (en mercados como el de
EEUU), cuando más oportunidades hay para generar mayor rentabilidad a la larga.
Esto, manteniendo siempre la estrategia de inversión de largo plazo de invertir 100% en EE.UU., en dólares, en
una mezcla de acciones y bonos de la mejor calidad (dependiendo del perfil de riesgo del inversionista), a
través de los instrumentos de inversión más líquidos y eficientes (los ETFs).
Nota: El presente artículo, así como la opinión vertida en el mismo, son de exclusiva
responsabilidad del autor. En ese sentido, la opinión del autor puede no coincidir con la
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